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2019-08-15 18:23:08

在溃败之后股市稳定 将希望寄托在央行上

由于投资者押注美联储和其他央行将对来自债券市场的经济衰退警告作出强烈反应,周四世界股市维持在两个半月低位,而华尔街则开盘走强。

欧洲股市开盘走高,期货在华尔街上涨0.5%,其中所有三个指数周三下跌3%,此前美国政府债券收益率反转引发市场担心全球最大经济体将走向衰退,拖累全球其他地区用它。

10年期国债收益率US10YT = RR在12年来首次跌破短期两年期利率,当时收益率曲线反转预示着2008年经济衰退。

在过去50年的每次经济衰退之前,曲线已经倒转,在那个时间内只发出一次错误信号。(图:美国收益率曲线反转2019年8月14日 - tmsnrt.rs/2YQ1VhR)

最近的反转虽然略有逆转,但30年期美国国债30年期国债收益率从亚洲交易时段触及的低点创纪录的1.965%上涨。但在短短12个交易日中,它们仍然下降了60个基点。

与此同时,德国30年期国债收益率首次跌破零下0.2%,而10年期国债收益率触及历史低点0.665%,随后小幅走高。

泛欧股票指数小幅走强,标准普尔500指数期货上涨0.6%ESc1。然而亚洲股市下跌0.5%,日本日经指数下跌1.2%,因近期日元飙升触及出口交易型交易所.N225。

摩根士丹利资本国际(MSCI)的世界股票指数下跌0.2%,在前一天的2%溃败后试图稳定下来。

市场似乎再次寄希望于中央银行,他们认为恐慌的规模会让政策制定者感到震惊,特别是在美联储。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)全球宏观策略师彼得•沙夫里克(Peter Schaffrik)表示,“镇上唯一的游戏就是央行。”

分析师指出,阿根廷的经济压力,对中国军事干预香港的担忧以及全球贸易紧张局势都给经济前景带来压力。

“你有很多力量对全球经济造成压力,这并不意味着它需要成为经济衰退。唯一的政策回应来自中央银行,因此市场正在反弹,“沙夫里克补充道。

货币市场对美联储在9月会议上降息半个百分点的可能性越来越大。

“希望在政策方面做到最好,但在经济背景下做出最坏的定位似乎是当时的风格,”Valor Markets的执行合伙人Stephen Innes说。

“仅仅出于必要,美联储将需要比预期更深刻地调整政策。”

此外,并非所有人都认为经济衰退是不可避免的,因为债券市场被十亿万亿美元的央行刺激措施所扭曲。

瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)首席投资官马克•海菲尔(Mark Haefele)表示,该曲线多长时间倒置,以及在多大程度上至关重要。

“如果美联储降息成功将曲线陡然变为正面区域,这种短暂的曲线反转可能是一个过早衰退的信号。收益率曲线反转也没有表明是时候出售股票,“Haefele说。

他指出,自1975年以来,每次曲线反转之后都出现了标准普尔500指数反弹,持续了近两年,平均上涨了约40%。

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随着中美贸易战升级,全球经济增长担忧加剧,周三德国数据显示经济在截至6月的季度萎缩。这是在7月份可怕的中国数据之后发布的。

这些担忧导致油价暴跌,布伦特原油价格再次下挫0.5%至每桶59.16美元,之后隔夜下跌3%。

黄金已飙升至六年高位,与债券一样受益于投资者对避险资产的需求。周三下跌0.2%至每盎司1,512美元,但仍接近近期的1,534美元高位。

日元也回落0.3%,过去十个交易日中有八个兑美元兑日元汇率走强。不包括1月份的小型撞车事件,最近触及17个月高位JPY = D3。

美元指数.DXY在97.925处更容易下挫,欧元兑美元汇率处于1.1149 欧元之下=周三软弱的德国数据。

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